招商宏观影响下一阶段商品价格的关键因素有三个方面

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财经网9月26日讯投资宏观研究认为，下一阶段影响大宗商品价格的关键因素有3个。首先是美联储的正常化进程；二是全经济复苏进程；三是全产能。目前，由于美联储即将推出缩减计划，且大宗商品价格上涨的幅度和持续时间接近历史记录，目前存在对大宗商品价格及其相应股市板块高位上涨的担忧。

招商宏观提醒，此次不同的是，美联储因政府债务巨额和金融市场脆弱而更加谨慎；二是全经济对新冠疫情出现一定程度的脱敏；三是供给侧冲击出现。其特点是发生频繁、广泛，特别是随着全碳中和行动的全面持续推进。

货币政策层面，美联储已宣布将在2021Q4缩减债券购买规模，但距离完全停止债券购买和加息还很远。本轮美国政府债务大幅增加，金融资产价格居高不下。为了避免潜在风险过快暴露，预计美联储在政策正常化进程中将极其谨慎。

从实际需求来看，全经济持续复苏。虽然疫情反复，但经济社会逐渐脱敏。7月以来，全每日新增确诊病例出现新一轮增长，疫情震中更加分散。由于Delta变种病传播速度更快、传染性更强，即使是疫苗接种进度领先全的美国和欧洲也出现了明显反弹。纵向比较，本轮Delta变种病对油价的影响明显减弱。原因在于，随着疫苗接种比例逐渐提高，社会心态发生变化，许多主要经济体在“动态归零”无望的情况下基本接受了“群体免疫”模式。

在供给层面，时事冲击频繁且广泛。除了COVID-19疫情长期存在和反复突变外，当前能源和原材料领域正在经历频繁、广泛的供应冲击和价格持续上涨，例如地缘政治影响煤炭和铁矿石、原油等供应。石油产量协议，以及自然灾害、安全事故、交通事故的影响，以及许多国家推动碳中和行动。制造业也受到芯片短缺、运费价格等影响。

本文来自金融世界网

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